一、行情回顾

数据来源：卓创资讯、中衍期货

(资料图片)

近期生猪价格快速上涨，但仔猪价格整体依然不强，后备母猪价格基本保持稳定状态，饲料方面虽然豆粕价格依然强势，但猪价急速上涨也快速提升了养殖利润由负转正。目前猪价处于季节性上涨节点，近期局部非瘟形和前期相关部门收储新对行业有一定支撑，加上近日降雨量增加对生猪转运有一定影响，短期也助推了猪价走高，养殖户短期情绪好转，但对后续猪价走势依然有担忧。

二、产能供给

数据来源：卓创资讯、中衍期货

根据卓创统计显示，6月能繁母猪存栏量依然在4200万头以上，而且环比有所增加，意味着后续供应依然较为充足，并且8月到10月理论生猪供应基本处于较高水平，并且呈现逐步增加状态，11月和12月的理论供应将有所减少，但依然处于同期较高水平。

另外今年以来仔猪养殖成活率持续保持高位，存栏损失率也较低，因此实际生猪供应量变化不大，因此后续生猪供应压力还将保持一定时间。

数据来源：卓创资讯、中衍期货

猪价快速上涨修复了养殖利润，养殖状况由亏损转为盈利，对养殖端有极大信心提振，短期内看涨情绪增加，但对后续长期市场依然较为谨慎，猪价快速上涨可能促使二次育肥入场，但预计有限。

数据来源：卓创资讯、中衍期货

全国生猪出栏体重呈现出持续下滑状态，反映养殖户现阶段谨慎情绪，大猪有一定减少，但依然在120公斤以上，在近期猪价快速上涨情况下，预计后续体重下降有限。另外卓创样本企业出栏量在4-6月份保持较高水平。

供应方面看，理论生猪出栏量整体依然保持较高水平，出栏体重有所下降，和2022年相比当前猪价可能偏低，但要留意当前存栏较高的现实，预计出栏体重继续下降可能性较小，后续生猪供应依然较多，而且留意2022年情绪过后的低迷行情。

三、生猪需求

数据来源：卓创资讯、中衍期货

进入7月份定点屠宰企业屠宰量有所下滑，反映近期出栏节奏有所发放缓，也在一定程度缓解了屠企冻肉库容率高位的压力，后续看，在目前猪价已经上涨和时间维度看，后续屠宰库存再次大幅增加可能不大，而且近期大概率保持高位，后续将有出库行为。

随着近期屠宰量下滑，白条猪鲜销率有所提高，但综合看终端需求增幅有限，后续看后续终端需求大概率保持稳步回升态势，尤其留意中秋前和四季度集中需求拉动。

四、 行情展望

现货方面近期猪价快速上涨，可能较多的还是盼涨情绪带动。全年生猪供应较为充足，出栏体重虽然有下降但依然处于偏高水平，供应压力依然存在，但持续半年的亏损和前期局部非瘟可能对养殖户情绪有一定挺价影响。另外进入7月后出栏量减少对猪价有直接推动作用。因此这波猪价上涨情绪因素较多，后续一旦出栏增加必将对猪价重新形成压制，建议产业朋友留意风险。

生猪期货近日快速反弹上涨，但持续性可能较差，后续上涨空间不大，后续可能进入震荡盘整，操作上多单可关注后续止盈机会，同时关注长期空单机会。